本文摘要：投资要点： 5、权威机构给予超30%的上涨空间。 潜在风险： 3、公司盈利能力大幅提升； 东吴证券预计公司20-22年业绩为：87.43、123.36、155.76亿元同比增长65.6%、41.1%、26.3%对应每股盈利为2.32/3.27/4.13。 目的价98.1元上涨空间超30%对应21年30倍PE维持“密切关注”评级。 前三季度谋划性现金流62.6亿（上半年仅3.39亿元）获得大幅改善同比提升56%其中第三季度现金净流量59.21亿（去年同期15.87亿）。

投资要点：

5、权威机构给予超30%的上涨空间。

潜在风险：

3、公司盈利能力大幅提升；

东吴证券预计公司20-22年业绩为：87.43、123.36、155.76亿元同比增长65.6%、41.1%、26.3%对应每股盈利为2.32/3.27/4.13。

目的价98.1元上涨空间超30%对应21年30倍PE维持“密切关注”评级。

前三季度谋划性现金流62.6亿（上半年仅3.39亿元）获得大幅改善同比提升56%其中第三季度现金净流量59.21亿（去年同期15.87亿）。

三季度末公司预收款（条约欠债）到达62.53亿较期初翻倍存货规模到达106亿较期初增长76.6%。预期四季度订单丰裕将保持增长态势。

相关标的: 隆基股份（601012）

一、拜登赢大选光伏工业进入全球化机缘期A股龙头股受益

美国大选效果基本出炉民主党候选人拜登不出意外将赢得大选其坚定地生长清洁能源的政策对全世界都将发生深远意义；此外拜登当政中国商业也有望重回康健门路A股的光伏龙头股也有望受益。

随着年底竞价项目的抢装四季度迎来了今年的光伏需求旺季公司领衔的多家光伏龙头股业绩超市场预期。

近期高层在团结国大会上提出二氧化碳排放于2030年到达峰值2060年前实现碳中和的目的给新能源的恒久生长释放了良好信号认为光伏行业将在很长一段时间维持较高的景气度。

二、光伏抢装潮行业生长火热

1、拜赢大选光伏工业进入全球化机缘期A股龙头股受益；

三、公司盈利能力大幅提升

公司今年前三季度实现业绩63.57亿元同比增长82.44%切合预期；实现营收338.32亿元同比增长49.08%。

其中Q3实现营收136.91亿元同比增长59.53%；实现归母净利22.4亿元同比增长51.93%。

4、产能连续扩张长单锁定供需；

四、产能连续扩张长单锁定供需

三季末公司在建工程到达30.7亿元主要为银川、西安及保山等地的单晶硅棒、单晶硅片、电池及组件等产能项目投产时间为2020Q3-Q4预计达产后联合三季度并表产能公司单晶硅片及组件产能将到达75GW、40GW较2020年头增长78%和185%。

陪同着公司产能扩张的是供需两头的长单2020-2022已签或意向条约中单晶硅片需求量到达134.9GW单晶组件需求量到达19.26GW。原质料采购长单中硅料年供应量到达19万吨光伏玻璃年供应量到达1.3亿平米可满足一半以上的原质料供应。

五、权威机构给予超30%的上涨空间

2、光伏抢装潮行业生长火热；

年内新增装机量不及预期；外洋疫情恢复不及预期；十四五新能源计划落地不及预期；竞争加剧等。

公司是海内的光伏龙头股组件龙头职位已成而且通过收购加速外洋产能结构。今年全球单晶市场份额预计达85%-90%同比提升20个百分点受益于单晶渗透率大幅提升及产能扩张在全球需求仅增长15%左右的情况下公司20年前三季度累计单晶硅片出货量同比增长45%至67亿片今年全年出货量预计105亿片左右全球市占率同比增长18个百分点至50%左右。

下半年价钱猛烈颠簸下小厂谋划难题龙头逆势扩产全工业链集中度进一步提升。

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